유로(ECB)의 실제사용가능한 국채금리여력(D)은 2.65% 정도이고,
이 평균값에 만족하려면 국채금리값이 높은 프랑스는 최대긴축(-2.32)을, 국채금리값이낮은 독일에게는 낮은긴축(-0.67)을 유지해야하는데, 독일의 경우 ECB의 정책금리가 앞으로 두번정도 (+0.50%) 인상하게되면 긴축강도가 0.17%로 줄어들면서 ECB전체의 긴축환경이 무너질수있는 환경에 놓이게됩니다.
더심각한것은 프랑스의 최대 긴축강도(-2.32)는 정체하면서 BOX권을 유지하고있으며 더강력한 국채금리상승의긴축을 만들지못하고있다는것입니다.
결과적으로 유로의 긴축강도가 정체되면 유동성위기상황에 놓이게되어 더이상 달러강세를 보조할수없는 환경에 놓이게되고 오히려 유동성위기를 예방하기위한 유로화강세(달러약세)환경에 놓이게된다는것입니다.
Dollar Index (100%)
= Euro (57.6%) + Japan (13.6%) + UK (11.9%) + Canada (9.1%) + Sweden (4.2%) + Switzerland (3.6%)
따라서, 달러인덱스상 가장 영향력이 큰 유로의 긴축환경이 붕괴되면,
유로화강세전환에따른 달러약세를 유발 현재 3번구간에 놓인 달러환경은 급격히 붕괴해서 달러인덱스 90수준으로 내려올수밖에없다는것입니다. 문제는 달러인덱스 95부근이 태양광등 달러약세의고물가환경에서 성장하는 기업의 본격적인 주가상승의 출발점이라는것입니다.
결국 단기적으로 달러인덱스상황은 최고점에서 치열한 BOX권공방이 이루어지고있다는것입니다.
하지만, 현재 미국의 긴축강도(-0.93)가 최고 -1.25에서 점차적으로 하락하고있는데 이는 인플레이션에따른 유동성위기를 예방하기위한 미국의 국채금리하락에 따른 흐름이라는것입니다.
즉, 유로의 긴축노력이 약화되어 미국의 인플레이션이 강화되면서 유동성을 공급하기위한 국채금리하락속도가 빨라지고있다는것입니다.
결국, 유로의 긴축약화와 미국의 인플레이션강화에따른 국채금리하락은 그림과같은 본격적인 금리인하환경을 만들수밖에 없다는것입니다.
우리는 본격적인 달러약세의 고물가환경을 앞두고있는데 반드시 인플레이션헷지가 필요하며 폴트폴리오상 본격적인 태양광 산업의 폭발적 성장을 앞두고있다는것입니다.
Non-Chinese solar polysilicon companies - WACKER, OCI Holdings
이두기업을 꼭 눈요겨 보세요. 달러약세 시기 폭발적 성장의 대상입니다.
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